与主流媒体的表述相反，新的研究发现比特币和莱特币的价格并不会受区块奖励减半的影响。

寻找其中的因果关系

人们渴望因果关系。但加密货币市场出现的一切往往与人们想要的相反 - 加密数字货币一种接近完美的随机性和波动性投机道具。尽管如此，人们对因果关系的渴望导致主流媒体围绕可能的极具随机性的价格变化来建立自己的观点。

福布斯写道：“在Libra听证会结束之后，比特币价格开始回升。”据路透社报道，“神秘的订单”引发了2019年牛市的开始。QZ表示，USDT的发行是比特币近期复苏的主要潜在因素。 

然而，即使具有逻辑基础的现象也可能易于寻找因果关系。加密货币爱好者普遍认为，区块奖励减半导致价格上涨。而且，该逻辑是合理的。如果矿工挖到的比特币减少，那么卖方压力就会减少。因此，供应减少应导致相应的价格上涨。

莱特币最近引人注目的表现将这种表述带入主流媒体。 从2018年12月的低点22美元起，莱特币在7月份飙升480％至130美元的新高 - 成为在牛市中跑赢比特币的少数资产之一。包括CryptoSlate在内的出版物将价格上涨归因于即将到来的减半。数据显示我们错了。 

关于减半的价格影响的研究

来自西雅图的创业公司Strix Leviathan的Nico Cordeiro和Ava Masucci进行的研究，专门研究加密货币市场的工程和交易操作算法，挑战了减半对币价产生重大影响的观念。

研究人员分析了24种加密货币的32个减半，并将这些与整体市场基准进行了比较。在每个减半之前和之后六个月评估每个币的价格，并与在相同时间范围内没有经历减半事件的加密货币价格进行比较。

“在减半之前和之后的分歧和看似随机的结果表明推动价格的潜在因素并非供需动态的转变。” 

然后，Strix Leviathan比较了自己研究的加密数字货币。 从历史上看，价格的变化应该在减半期间增加。 然而，研究人员发现，经历减半事件的加密数字货币在减半之前或之后并没有经历过大的波动或回报。

“我们发现，资产的减半时期与其减半时期之外的回报分布的回报分布表明，它们在99％的置信水平下在统计上是相同的。换句话说，我们没有找到证据表明减半事件会导致定价行为异常，而我们正在处理间接性错误。“

总之，研究人员总结道： 

“我们没有发现任何证据表明，在矿工奖励减少之前和之后的几个月里，加密货币资产经历了减半的事件表现优于大盘。”

“虽然减半的观点作为一种逻辑理论肯定是可行的，但同样可能的是，我们正在处理一种有效性的假象，而之前的牛市运动只不过是增加资产类别中的投机水平。”

在充满噪音的加密货币世界中生存 

最终，加密货币市场由试图强迫大部分随机市场变动的因果关系的人主导。 “金融市场的世界充满了成千上万的逻辑和思想构想的理论，这些理论在实践中并不真实，”Cordeiro和Masucci简洁地说道。

投资比特币和其他加密货币的人需要警惕这种偏见。 “顶级”加密交易者有他们今天的地位，不是因为他们的技巧，而是出于纯粹的运气。据称由大型新闻事件引起的许多市场运动可能仅仅是随机性的。还有一种可能的怀疑论，例如Tether的价格在实际操纵着并一直推动价值150亿美元的比特币市场，它们可能会错误地利用减半这一因果关系来向人们证明这种上涨效应。

在一个充满噪音的世界里，保持怀疑态度是很重要的。但是，如果您认为比特币（以及其他加密货币）将继续上涨，那么最合理的解释可能是在很长一段时间内平均进入市场的美元成本或价值成本在增加，请大家忽略周边噪音并学会看懂长期趋势。